双龙营业利润扭亏为盈 上海汽车添新火力点

上海汽车（600104）占股48.92%的韩国双龙汽车在并入上汽旗下近两年后，终于实现营业利润扭亏为盈。上海汽车昨晚发布公告称，旗下双龙汽车营业利润扭亏为盈，经常利润亏损比2005年略有减少。申银万国证券分析师认为，这标志着上海汽车海外经营实体已经顺利渡过收购后的整合期，企业发展呈现上升势头。

根据2月8日双龙汽车在韩国证交所发布的2006年经营数据（未经审计），公司营业利润扭亏为盈，经常利润亏损比2005年略有减少；但根据韩国会计准则的相关规定，一次性回转账面剩余所得税资产1382亿韩元，使得2006年当期净利润亏损1960亿韩元（折合人民币16.38亿元）。

一次性回转账面递延所得税资产，虽然对当期的净利润产生了较大的影响，但夯实了双龙的资产质量，有利于进一步提高双龙的财务表现。据韩国媒体报道，高盛等专业投行目前已调高了对双龙的预期，将双龙评为值得投资的股票。

昨天，申银万国证券分析师王智慧向记者表示，“在2006年因为工人罢工而销量下降14%的情况下，营业利润仍能扭亏为盈，说明上汽入主双龙后推进的振兴计划起到了效果。”

2006年，双龙汽车管理层果断实施振兴计划，主要包括，通过与上汽的协同效应降低采购和开发成本，提高经营效率；增加产品品种，提升产品盈利等。

虽然双龙汽车的净利润仍然亏损，但对上海汽车的影响不大。这是因为上海汽车2006年向大股东定向增发收购48.92%股权时，已经剔除了双龙汽车账面的递延所得税资产，故递延所得税对上海汽车2006年和以后年度没有影响；同时，由于公司之前公布的预测净利润已经包含了按中国会计准则计提的损益，故预计对上海汽车2006年的盈利无影响。

“预计上海汽车能超额完成此前公布的2006年盈利预期。”王智慧预计，由于上海汽车旗下的乘用车企表现出色，以及目前汽车股估值较低，预计其后市表现会强于大盘。